2026年一季度，全球經濟在高利率與地緣不確定性背景下持續震盪，各主要經濟體復甦步伐出現分化。中國經濟則在政策托底與內需修復帶動下，呈現出“總量平穩、結構分化”的運行特徵。
從需求側來看，外需壓力依舊明顯。受歐美消費疲軟及貿易環境收緊影響，出口增速較去年同期有所回落，部分製造業企業訂單承壓。不過，新能源設備、高端裝備等領域仍保持較強競爭力，成為出口結構中的亮點。
內需方面則出現溫和回暖。隨著穩增長政策持續發力，基建投資保持韌性，地方專項債發行節奏前置，有效對沖了房地產投資下行壓力。消費端呈現分層復甦，高端服務消費及文旅市場明顯回暖，但大眾可選消費仍顯謹慎，居民預期修復尚需時間。
貨幣政策方面，流動性維持合理充裕。央行通過定向工具支持中小企業與科技創新領域，融資成本穩中有降，信用擴張節奏有所改善。但市場對後續政策力度仍存在分歧，尤其是在通脹壓力溫和回升的背景下，政策空間面臨平衡考驗。
值得關注的是，產業結構調整持續深化。數字經濟、綠色轉型及高端製造成為投資重點方向，帶動相關行業景氣度回升。同時，傳統行業去產能與轉型壓力仍然存在，就業結構性矛盾尚未完全緩解。
展望二季度，市場普遍預計政策將延續“精準發力”思路，在穩增長與防風險之間尋求平衡。內需能否進一步修復、企業盈利是否改善，將成為觀察經濟持續回暖的關鍵指標。
整體而言，當前經濟運行仍處於修復通道，但動能切換尚未完成，短期波動與長期轉型並存。如何在穩定增長的同時推進高質量發展，將是未來政策與市場共同面臨的核心課題。
記者 張天威